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其次，国企改革从管企业到管资本的转变仍在有序推进。在我们看来，国资从独资控股，到绝对控股，再到相对控股，最后到非控股的转变，这与十九大报告提出的“做强做优做大国有资本”并不冲突，缘于本轮国企改革的初衷之一正是实现“从管企业到管资本”的转变。今年初全国两会《政府工作报告》也再次强调，要“推进国有资本投资、运营公司改革试点，促进国有资产保值增值”。如果类似于“淡马锡模式”，政府组建国有资本运营公司，且不干预其在运营或商业上的种种决定，让企业充分依据正确的商业原则开展业务，就有助于在真正意义上实现从管企业到管资本的转变。

富汇建筑　　　（01034）　　　0.590元　　　跌13.24%中铝国际　　　（02068）　　　2.160元　　　跌12.20%恒都集团　　　（00725）　　　0.950元　　　跌10.38%树熊金融　　　（08226）　　　0.029元　　　跌　9.37%

在此之前两年，国外的社交软件Line就上线了表情商店，推出了贴图表情的付费下载业务，一年贡献了近108亿日元的收入。一直到现在，Line的表情商店以及自家推出的官方形象IPLine friends都是Line重要的营收渠道。微信表情开放平台内测阶段，十二栋被邀请上传了“长草颜团子”和“制冷少女”两套表情包，在此之前，“制冷少女”的“谢谢老板”表情包，发送量就已经超过50亿了。

图5：股指期货主力合约年化贴水率（截至2020/2/28）资料来源：Wind，招商证券研究二部▍债券策略：外围降息压力加大，中美利差或将走阔与国内疫情防控形势向好相比，欧美等地目前处于疫情爆发的开始阶段，经济活动的放缓给原本疲软的发达经济体带来进一步下行压力，资金避险情绪浓厚。尽管国内货币政策有放松迹象，但市场预期美联储将更快地降息，中美利差或将继续走阔。目前国内债券收益率在全球范围内具有较大吸引力，债券市场将持续受海外投资者青睐。

第三，向有需要的国家和地区派遣医疗专家团队。截至目前，中国红十字会已经向伊朗、伊拉克派遣专家团队，在当地密集开展工作，协助两国开展疫情防控，得到当地部门和百姓的一致好评。中方还正在准备向意大利派遣医疗专家团队支援当地疫情防控。我们将继续通过这种形式向有需要的国家提供支持和帮助。

上市即大涨，目前金山办公荣登了科创板的第三大市值，仅次于澜起科技、中国通号，在一个三分之一企业在100亿市值以下的板块里惹人注目。但值得注意的是，金山办公2018年营业收为11.3亿元、净利润为3.11亿元，2019年上半年净利润同比下降20%。截止发稿，金山办公的动态市盈率为200倍，远高于中证指数有限公司发布的软件和信息技术服务业最近1个月的平均静态市盈率为54.84倍，金山办公能否支撑如此高的估值还未可知。