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而对于分级A来说,这个方案是个好消息,毕竟目前分级A大多是折价的。按净值折算,等于白来了一个套利变现的机会。不过毕竟这事从公告到实施,中间会有很长的时间段,现在看着分级A有较大幅度的折价,但是随着这个政策的明朗,折价也有可能迅速消失。另一方面,现在有媒体报道,深成指A的折价幅度大于30%,似乎有很大的套利空间。但其实该基金在分级B的净值低于0.1元的情况下,分级A与分级B是同涨同跌的。两者都跟母基金是一样的基金了。因此,该基金哪怕是按这个折算方案转型,是否会出现分级A大幅套利的机会还需要基金公司给出明确的方案才能知道。毕竟现在这个方案是富国基金针对自家公司产品的,其它公司如何选择还不知道。

MMT进一步认为,政府债券的发行不是为了借入资金,而是与货币政策操作类似,可以帮助央行维持市场利率。按照该理论,财政政策显著地影响着银行的超额准备金。政府发行债券、商业银行购买国债,会导致商业银行超额准备金减少,使市场利率趋于上行,而央行在市场上买国债,则相当投放基础货币,减轻利率上行压力。

对此渣打银行认为,目前主要的石油生产商可以选择的石油政策空间有限,与2014年至2015年情况不同,目前油市出现的危机并未受到任何迅速的市场失衡驱动(汇通网注:2014年至2015年美国原油产量处于不断增加的过程中,OPEC试图通过增产以挤占美原油厂商的市场份额,这导致的直接结果就是原油市场的供应过剩和油价暴跌)。

3.3经济增长靠什么可以发现,在经济的某些特定时期,扩大政府开支可以起到较好的刺激经济的效果,当经济遭遇衰退,总需求大幅下滑,如果降低利率、量化宽松等货币政策空间已经有限,提高财政支出和赤字,扩大基建投资、甚至补贴居民消费等的确是一个可选项。

政策选择与经济增长。MMT的一个主要推论是将“财政赤字货币化”做了最大程度的拓展。类似财政赤字货币化的情形,历史上也出现过,例如,上世纪30年代大萧条后,罗斯福采取积极的财政政策,美国财政支出大幅上升,1930-1940年间联邦储备银行持有政府债券规模从6.4亿美元升至21.9亿美元。为应对90年代后的危机,日本也表现出财政赤字货币化倾向。08年次贷危机后,多个发达国家实施QE的过程实际上也可以看作某种程度的赤字货币化。可见,经济衰退时期,财政赤字货币化起到了稳定经济的作用。MMT对货币与财政政策协同的主张,也反映了未来货币政策的某种可能方向。达里奥认为,现有的第一种(MP1,降低利率)和第二种(MP2,量化宽松)货币政策无法有效刺激经济之后,将不得不考虑财政和货币协同的第三种(MP3)货币政策,问题在于谁能较好地利用这种工具。经济增长不仅要靠刺激需求,同时也得改善供给。以货币政策支持政府赤字扩张,本质上仍是刺激总需求的一种措施。但如果并不存在明显的需求不足,仍继续扩大财政支出去刺激需求,那么就很容易导致物价的大幅上升,这时更需要重视的是改善供给、提高经济长期的潜在增速。我国当前离现代货币理论所描述的情形还比较远,政策方面,正从过去单纯依赖刺激需求,逐渐更加重视改善供给。本轮经济下行后,政策一方面保持相对宽松的货币环境、增加基建支出,另一方面较大规模减税降费,以此激活市场主体活力,更加重视改善供给,有利于在短期稳住经济的同时,巩固长期增长的潜力。

会议要求,要扎实细致做好事故调查工作,尽快查明事故原因、严肃追究责任。要按照“科学严谨、依法依规、实事求是、注重实效”和“四不放过”的原则,客观公正地对事故发生的经过和原因进行分析判断。要依法依规认真履行职责,只要与事故的起因和责任有关,就要查清查准,一查到底。要严格遵守事故调查纪律,事故调查组要认真贯彻落实党中央全面从严治党的要求,加强对调查组党员干部的监督管理。要紧紧依靠地方党委、政府和广大干部群众。

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